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观察 | 创投结构性机会初现,时间的玫瑰终于绽放

时间:2020-01-20 栏目:财经

图片起原:图虫创意


曩昔的2019年,整个创投圈依然愁云昏暗。募资难有增无减,投资上乏善可陈。在笔者接触的多个投资机构中,要么全员出动搞募资,要么转型做咨询,要么全年无一投资。然则,漆黑的夜空里总有闪亮的星,2019年多个头部机构募资可圈可点,多个新机构逆势成立,多个机构在科创板中收获颇丰。

这是最坏的时代,同时也是最好的时代。逆势之中,总有构造性的机会显现。近日,一家投资机构人士很欣喜地敷陈笔者:“2019年我们终于出成就了。”这家机构从2012年起头专注于生物医药的投资,众所周知,生物医药投资没个七八年很难成事,这家机构忍耐了七八年的颗粒无收,最终在客岁科创板推出后收获了三个IPO。

这两年,港股和A股的轨制改造都给生物医药等新兴科技企业带来了极大的利好,也给很多相关的投资机构拓展了退出的渠道。但同时我们也看到,不少企业的估值在后期超高,甚至高于二级市场赐与的估值,是以导致上市之后显现估值倒挂,或许面临濒临倒挂的风险。

然而,对于上述这家专注于生物医药投资的机构来说,倒是黄金时代的起头。在2012年,生物医药范畴并没有像如今如许被高度聚焦,很多早期项目更是少有人问津,价钱天然也对照低。是以,这家机构内行业低洼时进行结构,现在可谓是守得云开见月清楚。

所谓大势造英雄,一点也没错。放在投资上就更是了,投资需要“大势”。曩昔十几年的“大势”是,生齿盈余带来的两波时代时机:一个是线下流量到PC端的迁徙,即互联网的“大势”;另一个是从PC 端到移动端的迁徙,即移动互联网的“大势”。

说白了,只要能获取流量、可以变现、而且留存,这生意就成功了一泰半了,而在需求方才起头萌生,或许需求仍不饱和的年月,这种互联网故事很轻易讲得通,投资逻辑放在大情况下的各个细分范畴都根基通用。要在谁人时代下要看到将来更远的处所,则真正考验投资的“目力”和“定力”了。而大多数的人都邑选择一种普世性的价格观。

在生齿盈余逐渐消散的今天,这种放之四海而皆准的投资逻辑却已经不适用了,但乐观地看,构造性的机会却显现了。从2019年新成立的投资机构来看,不乏深度垂直范畴的细分行业的基金。无论是硬科技,照样财富互联网,都分歧于曩昔贸易模式立异的投资逻辑,不是人人都能跨过这些行业竖立起来的壁垒,而只有历久对峙在这些有壁垒的跑道上静心研究,现在才能蓄势待发,是以对于那些曾经聚焦某个细分范畴、稀奇是手艺含量高的范畴投资已久的机构来说,无疑是个极大的利好和激励。

上述机构人士对笔者说,公司想招一个好的投资司理招了足足两年仍没招到,他们的要求是:有财富经验,即在生物医药相关的公司工作过;有学术配景,即生物医药相关专业卒业的;还要有投资经验。事实上,这种投资人才现在切实稀缺,招一个投资司理尚且如斯,更别说组建一支细分范畴专业的投资团队了,这也是通俗投资机构要迎合当下主流,起头攻击硬科技等范畴的难点地点。

倚锋资源董事长朱晋桥曾在公共场所迟疑满志地透露:“我们后背一年募的钱,或者会比曩昔9年加起来都要多。”原因就是,其专注多年的生物医药范畴终于在2019年出成就了,凭着亮丽的成就单足以在资源穷冬中成功逆袭。

2020年,以及更长的周期里,在小跑道里静心做投资,或许是一个弗成反对的成长趋势,,因为在风险投资蓬勃的美国也呈现如许的款式,而对于那些真正有硬核的“长跑冠军”,无疑是一个好时代的起头。


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